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唐應茂:滬倫通及其跨境轉換制度:臨時法角度的初步分析

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【作者】唐應茂

【作者單位】北京大學法學院

【文章摘要】

  滬倫通規則允許英國上市公司到我國上市,而跨境轉換制度是滬倫通規則的一項關鍵制度,該制度賦予我國證券公司跨境買賣英國上市公司股票、生成和贖回存托憑證的專營權。跨境轉換制度以及該制度所依賴的禁止發行新股融資制度,都具備美國金斯伯格教授所稱的臨時法的特點,是臨時性、過渡性法律規則。事實上,此類臨時法規則具備法律實驗功能,可以避免長期性規則對當事人權利帶來的永久傷害,減少資本市場對外開放的成本,但同時也存在制度重置成本高、法律質量不高等潛在問題。從監管角度而言,對于此類規則,可能存在加強管制與放松管制并存的情形,不是單純的“自由式監管父愛主義”,而是“混合式監管父愛主義”,由此可能產生臨時法蛻變為永久法以及具有不可逆性等深層問題。

【關鍵詞】滬倫通 跨境轉換制度 臨時法 監管父愛主義

【年,卷(期)】 2019 年 第(6)期

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